A股的大牛市还需要等待——从国证A指看A股的大趋势

从长期趋势看,A股在重要支撑线的支撑下出现了力度逐渐增强的反弹;从中期趋势看,已经被拉回到跨度超过三年的大型整理中枢,并抵达中枢中轨的强压力区;从短线来看,出现了强有力的日线大三浪反弹,但反弹第三浪已经接近尾声。
虽然新一轮牛市开启的鼓噪之声甚嚣尘上,但因为看过成千上万张不同周期K线图而变得听力越来越差的玖米是听不到的。从技术分析的角度,目前无法得到A股全面反转,又一次大型牛市开启的结论。目前宜将行情看做一波中级反弹,且行且珍惜。
如果能继续以宽幅震荡的形式消化周线中枢的压力,并等待月线长期趋势线的上行,某一天再次回踩长期趋势线受到支撑时,才是新一波大牛市正式启动之日。

小牛,我只是小牛

从习惯来看,人们通常以上证指数(代表大盘股)和创业板指数(代表小盘股)来判断A股的走势。但两个指数都各有局限,并且在很大情况下会有不同的表现。为了客观地分析A股的整体趋势,玖米选择了国证A指来作为分析依据。与其它指数不同,“国证A股指数的样本股为在深圳、上海证券交易所上市的除ST、*ST股票外的所有A股”,是所有A股上市股票的综合指数,能够更全面地反应A股市场股票价格的总体变动趋势。

一、长期趋势

上图为国证A指2005年1月至今的月线图。0号低点对应上证998的位置,是2007年牛市的起点,1号高点对应6124点;6号低点对应上证1849点,是2015年牛市的起点,7号高点对应上证5178点。

  1. 接连0号与6号点形成的黄色斜虚线构成长期趋势线;2008年大熊市时的低点1664也落在趋势线附近;
  2. 左侧的红色方框是前10年A股的价格中枢,其上沿(白色水平虚线)是第一支撑线;红色粗实箭头线是价格中枢的延伸,是第二支撑线(相当于上证2200-2300);

由此图可以看到或得到以下几个结论:

  1. A股总体的价格处于大的上升趋势中;
  2. 15年牛市,虽然代表大盘股的上证指数并没有创新高,但国证A指创了新高。事实上,当时绝大部分股票都解套了。国证A指反映了更真实的市场情况;
  3. A股从7号高点开始,形成了漫长的,月线级别下跌;整个下跌过程中,可以观察到比月线级别略小的周期中,存在3浪下跌的子结构;
  4. 2018年10月,随着上证指数跌至2449点,国证A指跌至3300点,触及并探入红色箱体上沿(白色水平支撑线),目前标记为月线的8号点;(随后上证指数盘中跌破2449,录得2440低点,在日线上形成双底结构。此时国证A指并未再创新低。)
  5. 在白色第一支撑线支撑下,国证指数形成了强力反弹。如果反弹继续延续,则8号点成为月线低点的可能性大增;
  6. 8号低点离黄色趋势线还有一小段距离;但随着时间推移,黄色长期趋势线在向上移动。

所以问题来了:8号点已经确定是月线级别的低点了吗?如果没有,那么什么时候能够确定?

二、中期趋势

月线7-8下跌一笔对应的完整周线结构图

上图是国证A指月线7-8(白色)下跌一笔所对应的周线结构。粉色0号高点对应上证5178高点,3号低点对应2638,8号高点对应3587,9号低点对应2449。

从周线看,2015年6月牛市见顶以来,经历了近3年的震荡整理,其间形成了一个大型的周线下跌中枢。2018年初,在指数反弹至中枢上沿附近时再次受阻,并选择向下离开中枢。从下方MACD来看,在向下突破离开中枢后,虽然指标仍然处于空头区间,但比较15年底及16年初的两次股灾,空头有所衰竭。在周线级别的底背离之下,产生了9-10一笔的周线级别反弹。

在2018年10月25日的分析中,玖米曾经指出,“3年多的震荡形成了蓝色的中期价格中枢。从经验来看,指数有被中枢吸引并被拉回的可能。”目前指数已经被拉回了中枢,并达到中枢中轨——而这是中枢最大压力所在。

当前观察的重点是判断目前周线9-10一笔反弹是否结束,以及反弹结束后的另一次下跌。该下跌浪完成之后(无论是否创出新低),则代表月线7-8的结束,即自2015年牛市高点以来所有的下跌结束。

三、短期走势

上面日线图显示了自2018年高点(对应上证3587)以来复杂的下跌过程(周线粉色8-9),以及2018年10月及2019年1月两次探底后的反弹过程(粉色9-10)。

在2018年10月25日的分析中,玖米曾经指出,“目前MACD仍然处于空头区域,虽然有所衰减,但仍不足以支持全面的反转。依照经验,指数在此位置有可能走出日线级别的三浪上涨,形成周线的一笔反弹。”而目前日线级别的三浪上升(周线一笔反弹)已经形成,第三浪已经越过最后一个下跌中枢,并且抵达前一个下跌中枢的下沿。

当前观察的重点是:1. 日线反弹的第三浪是否已经结束或面临结束;2. 在日线四浪回调后,是否还有第五浪上升?

四、超短走势

日线第3浪的内部结构

从30分钟来看,日线第三浪(2-3一笔)在离开第一个上涨中枢后,又走出强势的5浪上涨,在9号点由于与次级别5分钟结构形成了共振的顶背离,导致了上周五的大幅跳水。现在重点观察30分钟线段以什么方式终结——1. 9号点即是30分钟的最高点;或者,2. 在当前位置附近再做出第二个上涨中枢,以中枢背离的方式终结。

30分钟线段的终结代表着日线第三浪反弹的结束。

五、后续走势推演

在上方,周线的大型下跌中枢时间跨度超过三年,靠一笔周线上涨直接拉过中枢上方的概率极小;在下方,长期趋势线及月线级别跨度超过十年的上涨中枢中轨会提供极强的支撑。

综合不同周期的技术形态,后续走势存在下面的几种演变方式:

A. 最强的走势:周线一笔反弹走出日线五浪,并且第五浪能够拉高到下跌中枢上沿之上;

B. 中庸的走势(概率最大):继续以周线震荡的方式消化中枢的压力;

C. 最差的走势:上周的高点已经成为反弹的高点,指数继续寻底,回踩长期趋势线甚至红色中枢中轨的支撑。

六、结论

从长期趋势看,A股在重要支撑线的支撑下出现了力度逐渐增强的反弹;从中期趋势看,已经被拉回到跨度超过三年的大型整理中枢,并抵达中枢中轨的强压力区;从短线来看,出现了强有力的日线大三浪反弹,但反弹第三浪已经接近尾声。

虽然新一轮牛市开启的鼓噪之声甚嚣尘上,但因为看过成千上万张不同周期K线图而变得听力越来越差的玖米是听不到的。从技术分析的角度,目前无法得到A股全面反转,又一次大型牛市开启的结论。目前宜将行情看做一波中级反弹,且行且珍惜。

如果能继续以宽幅震荡的形式消化周线中枢的压力,并等待月线长期趋势线的上行,某一天再次回踩长期趋势线受到支撑时,将是新一波大牛市正式启动之日。

七、策略

趋势判断:超短线震荡,短线回调,中线反弹,长线反弹,有反转的机会。
操作策略: 较大周期的反弹趋势已经形成,应顺势操作。

  1. 已重仓者策略:如果在指数下杀3300低点或2次探底时(对应上证2490及2440双底)积极建仓并重仓,此时已经有不错获利。目前可以将保本线继续随20日线上移,并以30%~50%的仓位在震荡阶段适当参与短线操作,在确保基本收益的前提下,继续积极参与反弹,做足中级反弹波段;
  2. 轻仓或空仓者策略:牛市还没有来,即使来了也不会一天或一周就结束,不可因为被逼空而追涨,同样应当耐心等待回调时再加仓。

声明:

笔者当前持有A股多头仓位。以上观点纯属个人观点,并不构成操作建议。股市有风险,入市须谨慎。


玖米的操作原则:

玖米不执拗多空,不纠结对错,一切以交易信号为标准,以风险控制为原则。玖米注重大趋势预判,小周期卡位,对则持赢,错则止损。


参考阅读:A股可以抄底了吗? | A股双底的机会

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