虽然从日线角度来看，短期主要的跌幅基本完成，但指数仍处于底部的震荡构建过程中，震荡的幅度可能超出预期，纯技术派投机者可以依据小周期指标，以主力合约作为标的进行多空双向的中短线操作。
对于中长期投资的多头而言，目前并不是合适的抄底时机，因为各种窄幅、宽幅震荡将是未来相当长一段时间的特点。并且，由于远期合约普遍存在升水，合约切换将不可避免带来交易损耗。
最近原油市场跌荡起伏，油价短短几个月时间从年初的65美元下探到6.5美元，5月合约在交割日甚至出现了-40美元的历史奇观。油价大幅下跌，大量抄底的人跃跃欲试。那么，现在真的可以抄底了吗？
玖米尝试以美原油指数作为标的，从技术分析的角度来对原油当前的走势进行解读，并对后期的走势作出预判。
原油指数可以理解为不同月份合约的加权指数，这样可以过滤少数合约的极端走势（如5月合约交割日产生的负价格），从而得到更为综合客观的结论。
一、长期趋势
上图为近50年美原油指数的月线图。在今年的暴跌之前，油价在1999年曾经录得11.6美元低点，2008年录得147美元高点。
本月油价指数创出自147美元高点以来的新低，目前最低探得18.12。从K线图可以看出整个下跌过程的5笔结构（红色0-1-2-3-4-5）。目前正在运行月线级别的第5笔，即红色4-5。从MACD看，代表空头力量的蓝柱近几个月在快速加长，但相比3号低点尚有差距。重点观察5号会在什么位置终结。
二、中期趋势
红色4号高点是2018年10月初76美元左右月线级别第4笔反弹的高点。从周线看，至今也走出了5笔下跌结构（桔色0-1-2-3-4-5）。从MACD的蓝柱来看，相比第1笔的下跌，第5笔的下跌更为猛烈，空头力量更为强盛，看不到周线级别衰竭的迹象。
三、短期走势
从日线图看，从2020年初63美元左右开始的下跌，同样可以分解为5笔结构（浅蓝0-1-2-3-4-5）。其中第3笔的下跌极其猛烈，在弱势反弹至强压力区后，再次下跌。从MACD来看，空头力量有所释放，出现初步背离迹象。重点观察日线4-5一笔如何终结。
四、超短走势及后市预判
从日线的次级别4小时图来看，日线的前4笔，走出了标准的5-3-5-3结构。目前第5笔下跌（浅蓝4-5），在次级别仅仅还是一笔，MACD空头蓝柱虽然有所减弱，但仍然属于强盛，预计会至少走出三笔结构（常规是5笔结构），方能结束日线4-5一笔的下跌。
日线4-5的下跌终结之后，会产生日线级别的一笔反弹，预计仍然无法通过蓝色4号点的压力，从而再次返身向下，构建一个下跌中枢，最终以三重底或头肩底的方式结束日线级别的下跌线段（同时结束周线桔色4-5的下跌）。
在日线级别的下跌终结后，将迎来周线级别的反弹，但由于当前周线级别空头所积聚的能量非常强大，需要通过更宽幅的大周期震荡来消化。
五、解读及结论
- 从美原油指数来看，原油处于月线级别的长期下跌趋势中；
- 原油指数同样处于中期的下跌趋势中，并且下跌动能强盛；
- 从短期来看，日线级别的下跌已经处于第5笔下跌过程中，主要的跌幅已经完成，下跌动能有所减弱，但仍未达到衰竭，需要通过更短周期的震荡继续消化；
- 日线级别下跌完成后，将开启周期级别的反弹，但同时也是更大幅度震荡的开始。
结论：虽然从日线角度来看，短期主要的跌幅基本完成，但指数仍处于底部的震荡构建过程中，震荡的幅度可能超出预期，纯技术派投机者可以依据小周期指标，以主力合约作为标的进行多空双向的中短线操作。
对于中长期投资的多头而言，目前并不是合适的抄底时机，因为各种窄幅、宽幅震荡将是未来相当长一段时间的特点。并且，由于远期合约普遍存在升水，合约切换将不可避免带来交易损耗。
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