从几个重要指数的大趋势看未来A股的发展方向

中国经济仍处在发展阶段,A股市场的扩容不会停止。随着科创板的开板,注册制会逐步从试点转为常态,意味着有更多的上市公司加入,良莠不齐的现象也会更加突出。上市公司越来越多,对于投资或投机标的的选择会越来越困难。
另一方面,随着市场日益成熟,强者越来越强,弱者积弱难返的马太效应会越加明显。越来越多的垃圾股会被边缘化甚至被淘汰。以下一个10年,20年甚至更长的时间跨度,A股也会走出类似美股的长牛。
所以,放弃个股,转而选择不同的成分指数,是应对未来A股发展的一个不错的方向。

长久以来,上证指数一直被用来反映A股市场的强弱或好坏,比如近两年经常听到的说法是,10年前A股3000点,现在还是3000点——而事实上,以最新的指数来看,情况甚至更坏,因为现在上证连3000点都不到了!

实际情况是怎么样的呢?2009年底A股上市公司数量约1700家,而到目前为止,A股上市公司数量接近3700家。上市公司扩容迅猛,指数停滞不前甚至倒退,确实是近10年来A股市场的写照。

不过,更详细地查看A股的几个重要指数,也许可以得出稍微不一样的结论。

下表是选择10年前A股国庆节后第一周周五交易结束的收盘价与今年国庆节后第一周周五交易结束的收盘价进行对比,从10年的跨度来衡量市场的涨跌情况。

2009年10月9日2019年10月11日10年涨跌幅
上证指数291129732.13%
深证成指118019666-18.09%
创业板指986*166668.97%
中小板指4663610430.90%
国证A指2823440756.11%
上证502308298329.25%
沪深3003163391123.65%
中证5003576505541.36%
中证10003419537057.06%

*创业板起始日期为2010年6月1日开盘价

从表中可以看到,反映上海市场的综合指数几乎持平,反映深圳市场的成分指数竟然下跌将近20%。不过其它的指数并没有想象中的那么差。

上证综指

上证月线图,黄色箭头系10年前位置,下同
上证综指291129732.13%

上证指数与10年前几乎持平。从月线图来看,虽然与两次牛市的的高点距离甚远,但底部区域还是有所抬高的。目前位置处于从白色3号低点的反弹过程中。

深证成指

深证成指118019666-18.09%

深成指较10年前下跌接近20%,与其它指数有明显的差别,不知是否与2015年其成分股由初始的40只扩容到500只有关。

深成指处于月线级别中枢震荡。目前从年初开始的反弹,已经将指数拉回到中枢。

创业板指

创业板指986166668.97%

创业板开启尚不足10年,指数经历一波超过5倍的上涨后几乎回到原点,现在处于缓慢的修复当中。

中小板指数

中小板指4663610430.90%

中小板似乎被边缘化,无论是股评家还是投资/机者都很少单独关注。目前处于月线级别的中枢震荡中。

国证A指

国证A指2823440756.11%

国证A指是玖米比较重视的指数,因为其它指数各有侧重(或局限),而国证A指能够综合反映A股两个市场的整体运行状态。

国证A指的低点也是不断抬高的,目前处于月线级别的反弹中。关于国证A指更多的分析,可以参见玖米的其它文章

上证50

上证502308298329.25%

上证50与其它指数明显不同的地方在于,自2007年大牛市回落后,10多年时间,指数低点不断抬高;从MACD来看,近5年时间始终处于多头区间。从指数形态来看,即将向上突破月线级别下降趋势线的反压。

沪深300

沪深3003163391123.65%

沪深300处于月线级别的中枢震荡中。与上证50类似,近10年的低点也在不断抬高;MACD指标处于多头区间,并且从形态看,指数已经向上突破了下降趋势线的反压。

中证500

中证5003576505541.36%

中证500可以简单地理解为沪深两市排名第301-800名的公司所构成的指数,即中等市值(中盘)指数。中证500指数10年后还保有41%的增长,表明中盘较大盘公司有更好的成长性。

中证1000

中证10003419537057.06%

中证1000可以简单地理解为沪深两市排名第801-1800名公司构成的指数,反映了小盘股的市场状况。与中证500类似,10年间虽然震幅巨大,但还保留了57%的增长,显示出小盘股的弹性及成长性。

美股指数

2009年10月9日2019年10月11日10年涨跌幅
道琼斯986426816171.86%
纳斯达克21398057276.67%
标准普尔10712970177.31%

没有对比就没有伤害!美股虽然经历了2008年的金融危机,但随后便走出了10年长牛!

小结

综合各个指数月线形态,小结如下:

  1. 10年间,除了上证综指和深证成指外,其它各个指数都有不同程度的增长;整个市场并不像人们普遍想象的那么坏;
  2. 以10年甚至更长的时间尺度来看,整个A股市场的重心在提升;
  3. 目前各个指数都处于月线级别的反弹之中;
  4. 上证50、沪深300、中证500及中证1000的表现显著超过上证指数及深证成指,得益于指数的编制方式(不断剔除不符合条件的公司,加入满足条件的新公司);
  5. 从K线形态来看,上证50和沪深300处于多头区域并形成向上突破形态,从中长线的角度来看更为乐观;
  6. 中证500和中证1000具有更好的弹性和成长性;

中国经济仍处在发展阶段,A股市场的扩容不会停止。随着科创板的开板,注册制会逐步从试点转为常态,意味着有更多的上市公司加入,良莠不齐的现象也会更加突出。上市公司越来越多,对于投资或投机标的的选择会越来越困难。

另一方面,随着市场日益成熟,强者越来越强,弱者积弱难返的马太效应会越加明显。越来越多的垃圾股会被边缘化甚至被淘汰。以下一个10年,20年甚至更长的时间跨度,A股也会走出类似美股的长牛。

所以,放弃个股,转而选择不同的成分指数,是应对未来A股发展的一个不错的方向。

策略

遵循强者恒强的原则,选择上证50及沪深300指数相应的ETF作为主要投资标的,为了兼顾成长性,再增加中证500指数相应的ETF作为另一个选择,具体可以采取35%+35%+30%的比例。

参考阅读

选择ETF基金解决选股困惑

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